freebirdcapitalDrei Fragen, die vor jedem Kauf stehen sollten: Was wäre ein fairer Preis? Welche Rendite ist zum heutigen Kurs zu erwarten, wenn die Annahmen eintreffen? Und bis zu welchem Kurs erreiche ich meine Zielrendite? Die Logik folgt dem Beitrag Die zwei Schlüssel zum Anlageerfolg. Vorbelegt ist dessen Beispielunternehmen, bewertet mit dem zinsbezogenen fairen KGV.
Unternehmen
Bewertung
Meine Maßstäbe
Gemischter Gewinn: Mit jedem Monat nach dem Geschäftsjahresende verschiebt sich die Gewinnbasis anteilig vom letzten Jahresgewinn zur Schätzung für das laufende Jahr — so bleibt das KGV über das Jahr vergleichbar. Bei 0 Monaten zählt nur der letzte Jahresgewinn. Erwartete Rendite = interner Zinsfuß aus dem heutigen Kurs, der jährlich wachsenden Dividende und dem Kurs am Ende, wenn der Gewinn wie angenommen wächst und der Markt zum fairen KGV bewertet (ohne Steuern). Der Höchstkurs ist der Barwert derselben Zahlungen zur Zielrendite.
Zinsbezogener fairer KGV: Eine Aktie muss mehr verdienen als die Anleihe ohne Risiko. Der faire KGV ist deshalb der Kehrwert aus Referenzzins plus Aufschlag — bei 5,0 % und 2,5 Punkten also 100 ÷ 7,5 = 13,3 — und höchstens 15. Über 15 % Gewinnwachstum gilt weiter die Wachstumsrate. Der Modus „automatisch" setzt ohne Zinsbezug 15 an, ab 15 % Wachstum die Wachstumsrate. Der Aufschlag ist eine Ermessensgröße: Gewinne wachsen mit der Inflation, ein Kupon nicht. Referenzzins wie im Freebird-Rating, Stand Mitte September 2026.
Wie empfindlich ist das Ergebnis?
Erwartete Rendite pro Jahr zum aktuellen Kurs, wenn Wachstum und End-Bewertung von der Annahme abweichen.
| Wachstum \ KGV am Ende | |||
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ursprüngliche Fassung ohne Zinsanpassung — nur als Plausibilitätsprüfung
Hintergrund: Das Kurs-Gewinn-Verhältnis richtig lesen · Methode und Regelwerk. Rechnet vollständig in Ihrem Browser; es werden keine Eingaben gespeichert oder übertragen.
